【行业观点荟萃】一周行业观点全知道-南京证券云南分公司生物医药：中性本周上证综指下跌0.89％，医药生物指数上涨0.82％，跑赢上证指数1.71个百分?

【行业观点荟萃】一周行业观点全知道-南京证券云南分公司

生物医药：中性

本周上证综指下跌0.89％，医药生物指数上涨0.82％，跑赢上证指数1.71个百分点。从医药工业数据来看，医药行业在医保控费、药品招标降价的影响下，医药行业增速继续放缓，2018年1-11月医药工业收入同比增长12.90％玄天九界，利润总额同比增长8.40％，行业增速仍处于较低速阶段。从行业估值来看，目前医药板块PE（TTM）为24.16倍，低于行业近十年平均PE（37倍），相对沪深300指数溢价率为139％，溢价率水平处于历史中等偏下水平。近期，国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，来提升医保精细化管理水平，叠加前期带量采购品种降价超预期事件，以及卫健委即将制定全国辅助用药目录，医保控费力度大，药品行业压力大。我们认为在医保控费加剧和结构性调整的背景下，建议关注一些政策避风港领域公司，如医疗服务领域：爱尔眼科（眼科民营医院龙头）；以及品牌消费医药公司：片仔癀；以及创新药已经开始贡献业绩的龙头企业：恒瑞医药。
通信：推荐

本周通信（申万）指数上涨2.48%，沪深300指数下跌0.62%，行业指数跑赢沪深300指数3.1个百分点。估值方面，通信板块PE（TTM）整体法估值31.63倍，子行业通信运营、通信设备估值分别为57.93、27.92倍。行业消息方面：1.本周国开行召开会议，传达中央工作会议精神，做出八方面部署，其中针对中央经济工作会议将5G作为重点发展方向，国开行提出将助力制造业高质量发展，大力支持科技创新领域发展，继续加大对5G商用的支持。由于5G总体投资额将相对于4G有较大幅度的提升，甩锅局预计投资总额达到1.2万亿水平，对于电信运营商来说面临资金压力较大。国开行大力支持5G商用将缓解运营商5G投资资金压力，对目前总体实力较弱的电信、联通、广电将形成更有力的支持。2.近日根据某设备商消息，电信运营商将在2019年上半年进行第一期5G无线集采，规模涉及10万个宏基站和5+95个城市。同时有消息指出中国移动将在明年一季度启动5G集采，联通在一季度启动5G建设并且采用NSA组网，因此推进进度上要快于采用独立组网的移动和电信，预计在四季度就可以实现商用终端大规模上市，电信集采在2019年下半年或三季度启动。明年10万宏基站数量与市场预期保持一致，与建设高峰期80-100万站一年的规模相比还比较小大闹西游，因此明年设备商业绩上预计不会出现明显提升，更多的是主题性投资机会。标的方面，继续推荐5G核心标的烽火通信、光迅科技、中兴通讯；IDC龙头光环新网、宝信软件等。
电子：中性

本周申万电子板块指数下跌1.65％，沪深300指数下跌0.62％，跑输1.03个百分点。
本周申万电子二级行业当中，半导体，光学光电子，元件，电子制造，其他电子涨跌幅分别为-4.19%，-3.41%，1.01%，-0.29%，-1.58%。
年初至今申万电子板块累计下跌42.37%，申万电子二级行业当中，半导体，光学光电子，元件，电子制造，其他电子年初至今累计涨跌幅分别为-40.60%，-49.94%，-22.86%，-42.38%，-40.78%。郭文韬
12月27日，全国工业和信息化工作会议在京召开，再次对虚拟现实发展做出规划。会议指出，要持续升级和扩大信息消费，支持虚拟现实等产品创新，推动消费类电子产品智能化升级，经历了2014年至2016年的市场培育期，VR/AR在2017年迈入成熟期，据赛迪顾问预测，我国虚拟现实将在2020年进入相对成熟期。即将到来的2019年，既是虚拟现实由部分沉浸转向深度沉浸的关键之年，也是虚拟现实走向成熟的战略窗口期东京残响。一方面，VR硬件成本进一步降低，消费市场持续扩张；AMOLED显示、GPU处理技术更加成熟，带动图像渲染能力提升；5G、AI技术为VR内容的分发普及奠定了良好基础。另一方面，我国VR/AR从业企业经过“寒冬期”洗牌，涌现出一批注重技术创新的企业，为VR/AR产业的发展注入动力。赛迪智库预测，2019年我国虚拟显示产业生态将进一步完善，软硬件标准逐渐确立。但也需看到维雪啤酒，我国VR/AR产业发展存在以下短板。在技术层面，我国虚拟现实在渲染处理、感知交互等领域仍与国际顶尖水平存在差距，关键共性技术有待突破；在应用层面，杀手级应用仍未出现，VR应用呈现多点开花局面，未能行成规模效应；在产业布局方面，省市地方发展缺乏差异化，产业发展缺乏协调和统筹。建议关注在虚拟现实布局已久的龙头厂商高纬度战栗。
建议关注：歌尔股份。
传媒：中性

本周申万传媒行业指数涨跌幅为-3.29%，行业跑输沪深300指数2.67个百分点。12月17日至12月23日票房数据显示：全国影院总票房为8.0亿元，环比下降12.3%；观影人次2312万人，环比下降11.6%。其中，电影《海王》以16.09亿元蝉联周票房冠军，电影《蝙蝠侠：平行宇宙》和《天气预报》位列周票房二三位山根绫乃。12月21日至12月27日电视剧网络播放数据显示：电视剧《大江大河》以8.5亿播放量蝉联榜首，《将夜》和《大约是爱》位列二三位。目前传媒行业整体的估值水平（TTM）已经从15年的高位下降到22倍左右，经历三年业绩与估值双降的局面松田英子，位于历史低位，板块内部商誉较高以及股权质押风险也随市场和政策调节迎来改善。建议重点关注未来业绩看好的游戏行业中的A股龙头完美世界；推荐影视行业中视频网站稀缺标的芒果超媒；以及低估值的国企出版龙头凤凰传媒、中南传媒。
休闲服务：中性
本周申万休闲服务行业指数上涨1.36%，沪深300指数下跌0.62%，行业指数跑赢沪深300指数1.98个百分点。细分板块中景点上涨3.44%，旅游综合上涨1.48%，酒店下跌1.11%，餐饮下跌3.06%。新股除外，涨幅前五的个股为：宋城演艺、中国国旅、科锐国际、西安旅游、大东海B。财政部公告，12月28日起将乘船离岛旅客纳入免税购物范围，乘船离岛游客可以在海口秀英港、新海港提货点提货。免税限额方面，每人每年乘飞机、火车和轮船离岛合计享受3万元免税购买额度丹厦网。市场对乘船离岛方式纳入免税购物范围预期已久，本次公告预期落地。目前仅中免与海免拥有离岛免税经营牌照，而国旅集团拥有海免51%股权，并承诺启动将所持海免公司51%股权注入中国国旅的程序，免税行业格局有望进一步集中。12月25日，中国国旅发布公告拟以18.31亿元转让旅行社100%股权至母公司集团，中国国旅剥离旅行社业务，专注于免税业务，未来发展路径更加清晰明确，建议逢低关注。
新能源汽车行业：中性

本周新能源汽车行业指数下跌1.42%，沪深300指数下跌0.62%。近日，韩国SKInnovation在韩国首尔举行董事会，决定在美国佐治亚州杰克逊县新建动力电池工厂。新电池工厂预计2019年初开工，2022年投入生产，总投资金额将达到1.14万亿韩元（约合人民币61.5亿元），投产初期年产目标值为9.8GWh福州黎明中学，后期经过追加投资，预计年产能将达到55GWh左右。2017年底SKI在欧洲匈牙利斥资8000万亿韩元（约合人民币50.4亿元）建电池工厂，预计2020年实现量产，总产能将达到7GWh。2018年8月底，SKI重启与北京汽车的合作项目惊雷逐鹿，将投资人民币50亿元在常州建年产7.5Gwh的动力电池工厂。韩国SKI在今年11月成为大众汽车北美市场锂电池供应商，本次新建立的美国工厂或主要为大众汽车在北美市场进行配套。海外巨头纷纷大幅扩产，锂电设备公司首先受益。先导智能公告与特斯拉签订了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备的《采购合同》夕颜阁，合同金额约为4,300万元人民币，预计为中试级别产线。继去年突破LG后，再次在海外客户上取得进展，也进一步证明了国产设备的技术能力。投资建议方面，建议关注具备海外供应预期的宁德时代、恩捷股份、先导智能、宏发股份。此外，关注铝塑膜进口替代标的新纶科技风华正茂造句。
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