【联讯策略流动性观察】央行维稳流动性，资金面波动未超预期-联讯策略 央行维稳流动性，资金面未现超预期波动上周，逆回购净投放5100亿，MLF净回笼395亿。截至7月24日，央行已连续7个交易日进行逆回购操作，金额合计10600亿元，主要是为对冲缴税缴款、缴纳法定存款准备金、公开市场操作到期以及市场资金供需双方的博弈等因素对银行体系流动性的影响，以维持流动性的合理水平，结果反映为短期资金价格冲高回落戴维斯双杀，资金面未现超预期波动。中长期资金价格回落不明显反映经济预期走强。冉东阳短期资金价格上

【联讯策略流动性观察】央行维稳流动性，资金面波动未超预期-联讯策略

央行维稳流动性，资金面未现超预期波动
上周，逆回购净投放5100亿，MLF净回笼395亿。截至7月24日，央行已连续7个交易日进行逆回购操作，金额合计10600亿元，主要是为对冲缴税缴款、缴纳法定存款准备金、公开市场操作到期以及市场资金供需双方的博弈等因素对银行体系流动性的影响，以维持流动性的合理水平，结果反映为短期资金价格冲高回落戴维斯双杀，资金面未现超预期波动。中长期资金价格回落不明显反映经济预期走强。冉东阳
短期资金价格上行，国债收益率较为稳定
SHIBOR短期资金较为紧张，中长期资金较为宽松；短融到期收益率止跌回升；中票到期收益率走势较为平缓，以小幅波动为主；企业债到期收益率近两月持续下降，上周五出现明显上升；国债到期收益率1Y小幅下降，10Y小幅上升，整体看较为稳定。
融资余额上周五8783亿，较7月以来高点有所回落；估值方面除中证100、200外其余PE（历史TTM，整体法）均较短期高点有所下降；近一周三类偏股型基金仓位有所上升
（1）基金仓位上，根据Wind测算，7月21日普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为83.37%、77.83%、41.64%，较前一周五变化分别为1.22、2.74、-0.07个百分点，当日上证综指收报3237.98橙杖任务流程。
（2）基金业绩上，近一周平均收益，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金分别为0.45%、0.27%和0.29%；年初以来这三类基金平均收益率为7.32%、5.44%和4.63%。
沪港通连续三周南向资金多于北向，证监会连续三周核发9家批文，最近两批募资总额在43亿左右和顺吧，体现监管机构在充分考虑市场承受能力的基础上进行新股常态化发行
（1）上证成交额2747亿创下今年4月下旬以来单日最高值；A股净流出566.99亿；沪港通南向资金仍多于北向，深港通北向资金增加蟹状元。
（2）增持金额合计33.39亿，减持金额合计30.65亿。
（3）上周五核发9家企业募资额不超过44亿，家数与金额均较前一周持平；本周有8家公司进行新股申购。
（4）本周解禁数量34.91亿，解禁市值531.04亿。
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