余超颖“针尖对麦芒”的五月市场关键词：油价，贸易摩擦和CPI-墨尔本微生活 余超颖过去的四月份对全球市场来说，可谓是跌宕起伏。3月份美国总统特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%关税后，全球市场风声鹤唳，之后欧盟，中国也计划对美国农产品征收“报复式”关税。但到了4月份，钢铝关税好像延续了特朗普的一贯作风——“雷声大雨点小”：墨西哥，加拿大等盟友获得了长达30天的关税豁免，“蓄势待发”的贸易战似乎“偃旗息鼓”了。出乎意料的是，4月13日晚特朗普突然宣布，已下令美军联合英国、法国对叙利亚军

余超颖“针尖对麦芒”的五月市场关键词：油价，贸易摩擦和CPI-墨尔本微生活

余超颖过去的四月份对全球市场来说，可谓是跌宕起伏。
3月份美国总统特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%关税后，全球市场风声鹤唳，之后欧盟，中国也计划对美国农产品征收“报复式”关税。但到了4月份，钢铝关税好像延续了特朗普的一贯作风——“雷声大雨点小”：墨西哥，加拿大等盟友获得了长达30天的关税豁免，“蓄势待发”的贸易战似乎“偃旗息鼓”了。

出乎意料的是，4月13日晚特朗普突然宣布，已下令美军联合英国、法国对叙利亚军事设施进行“精准打击”，以作为对日前叙东古塔地区发生“化学武器袭击”的回应。随后油价暴涨，就在全球盯紧朝鲜半岛，担忧下一颗美国导弹会落在平壤时，4月27日金正恩一记握手“泯千仇”，跨越三八线跟韩国总统文在寅上演了一场“哥俩好”的世纪大联欢，不仅一改之前“火箭男”的形象，更宣布朝鲜永远弃核，让全世界大跌眼镜。

同样在地缘政治冲突上，中东地区似乎就不那么明朗。
继叙利亚之后，以色列和伊朗又开始了新一轮的“唇枪舌战”：以色列总统内塔尼亚胡在讲话时，向“干爹”美国举报其宿敌伊朗，在2015年与美，中，英，法，俄，德六国签署伊朗核协议后，仍然未放弃核试验，并称他们有“具有说服力的新资料”。
当然了，另一面伊朗随即斩钉截铁地否定了“谎话连篇”的内塔尼亚胡，称其是为了影响特朗普关于核协定的决定。而作为游说客的法国总统马克龙和德国总理默克尔也随后到访美国，游说特朗普不要放弃伊朗的核协定。所以国际油价在整个四月份也可以用“飙升”来形容，其中布伦特原油在4月初小幅下跌最低至$66.67/桶之后，自4月9日开始，一路上涨至最高$75.59/桶。

同样的，WTI原油期货也大幅反弹，最高涨至$69.44/桶，均创下2014年11月以来的高点。

油价的节节攀升将提高生产成本，拉升通胀CPI，从而影响消费者信心Consumer Confidence Index。因此油价高位维持时间越长对经济伤害越大。另一方面，作为OPEC中最大的原油生产国的委内瑞拉面临着经济危机，更增加了国际原油市场的不稳定供应，从而一定程度上推高油价，引起了国际市场对未来经济的担忧。
但据高盛发布的一篇“OPEC: To cut or not to cut, that is the question”报告，用一张图显示了，在原油这个战场上OPEC如何输给美国页岩油的。高盛认为，由于“页岩油生产率”持续改善，推动美国石油盈亏均衡点从80美元降至了50-55美元，导致成本曲线延伸并变得平缓，在原油战争中大获全胜。

因此尽管面临着中东地区的地缘政治危机和OPEC的减产，油价也很难回到2008年以前最高$140/桶的价格，尤其在这十年间，全球在能源供应方面的依赖性正在下降：科技的发展使得可再生能源和能源节约型的产品被广泛接受，同时因为人们对全球变暖和环境污染的担忧进一步加深，各国政府正努力通过改善公共交通，增强人们环保意识，减少一次性产品的消费等来降低对非可再生能源（石油，煤炭）的依赖，因此原油对于生产和生活的影响力已远不及十年前。
虽然原油价格的飙升有了一定的限制，但并不代表人们对于通胀就可以“高枕无忧”。在这个五月份，三个国家和地区将公布过去4月份的CPI情况：欧元区5月3日，中国和美国5月10日。欧元区上个月（三月份）公布的CPI数据显示1.3%，而本周四公布欧元区CPI数据略低于前值，实际1.2%。仍未达到欧洲中央银行设立的2%的通胀目标，因此也降低了之后央行加息的可能性。

美国方面，5月2日FOMC上不加息的决议符合市场预期，同时在会议上强调目前通胀接近美联储2%的目标，并且今年仍有望加息2到3次。尽管市场预计，美联储极有可能在6月13日和9月26日上的利率决议分别公布加息0.25%达到2%-2.25%的水平，但有意思的是在本次FOMC决议后，CME (芝加哥商品交易所)将9月份加息的可能性从72.1%下调至67.2%。


10年美债收益在上周4月28日首次冲破自2011年大关3%后短暂下跌，5月2日的利率决议后，美债收益小幅上涨，并重新逼近3%关口，达到2.96%，意味着更多市场资金将涌向低风险的国债，而相对风险性较高的股市，企业债和新兴国家债也将在一定程度上失去吸引力。
据过去10年的数据来看，尤其是自2016年之后，债券收益率和利率呈现出越来越紧密的正相关性。


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