【见解】融资平台融资将逐步回归自身真实需求、存量债务将会分类逐步得到妥善处理-ZUEL固定收益校友会 引言：陕西、湖南、湖北、宁夏、重庆等省??

【见解】融资平台融资将逐步回归自身真实需求、存量债务将会分类逐步得到妥善处理-ZUEL固定收益校友会

引言：陕西、湖南、湖北、宁夏、重庆等省、市、自治区召开省政府会议（或市委常委会），学习贯彻总书记关于化解地方政府债务问题的重要讲话精神，部署防范政府性债务风险工作。国家发展改革委员会办公厅和财政部办公厅联合发文规范企业债券发行行为，严格防范地方债务风险。新一轮的地方政府债务规范清理正在进行，这将带来多大的影响呢？笔者首先对自2010年以来3次全国性政府性债务规范清理进行梳理，然后笔者提出一些自己对中央处理地方政府债务问题的认识。
笔者的主要观点为：第一，一分部署、九分落实。在新时代下，本次地方政府债务规范清理政策的执行效果较过去以往相比，将有所提高法盟。第二，在对全国范围内的地方政府债务清理规范过程中，中央对地方政府债务的认识和清理规范思路已清晰。第三，底线思维下的存量债务将会分类逐步得到妥善处理。第四，融资平台融资将逐步回归自身真实需求。具体内容如下：
一
政府性债务的分类
根据政府对债务的偿还责任和法律责任不同，结合国际惯例，政府性债务划分为政府负有偿还责任的债务、政府负有担保责任的债务和政府可能承担一定救助责任的债务。其中：政府负有偿还责任的债务是指需由财政资金偿还的债务，政府及其组成部门是法律意义上的负债主体泥胡菜，属于政府债务；政府负有担保责任的债务是指由政府提供担保，当某个被担保人无力偿还时，政府需承担连带责任的债务；政府可能承担一定救助责任的债务是指债务人为公益性项目举借，由非财政资金偿还，政府不负有法律偿还责任，但当债务人出现偿债困难时，政府可能需给予一定救助的债务。政府负有担保责任的债务和政府可能承担一定救助责任的债务均由债务人以自身收入偿还，正常情况下无需政府承担偿债责任，属政府或有债务。
二
2010年以来国家层面对政府性债务规范清理回顾
（一）2010年对政府性债务规范清理
1、国家规范清理文件要求
国发〔2010〕19号对以下几方面提出了要求：抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务、对融资平台公司进行清理规范、加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理、坚决制止地方政府违规担保承诺行为等。随后财政部、国家发改委、人民银行、银监会等部委出台了相关文件，对有关要求进一步细化。
2、2011年审计署公布的全国地方政府性债务审计结果
根据2011年审计署公布的《全国地方政府性债务审计结果》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%。
从举借主体看少林传奇，2010年底地方政府性债务余额中，融资平台公司举借的债务余额为49710.68亿元。其中金希澈车祸，政府负有偿还责任的债务为31375.29亿元，政府负有担保责任的债务为8143.71亿元刘允若，其他相关债务（2013年审计时将该类债务定义为政府可能承担一定救助责任的债务）为10191.68亿元。
（二）2013年对政府性债务规范清理
1、国家规范清理文件要求
（1）2013年7月18日，美国底特律这座“汽车之城”正式申请破产保护。为切实摸清全国政府性债务规模和结构状况，有效防范财政金融风险，国务院发布了《国务院办公厅关于做好全国政府性债务审计工作的通知》（国办发明电[2013]20号）。
（2）2013年12月12日，中组部印发中央组织部印发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》，对政绩考核不简单以ＧＤＰ论英雄：第一，考核不能唯ＧＤＰ；第三，不能搞ＧＤＰ排名；限制开发区域不再考核ＧＤＰ；四是要加强对政府债务状况的考核。把政府负债作为政绩考核的重要指标，防止急于求成，以盲目举债搞“政绩工程”。五是考核结果使用不能简单以ＧＤＰ论英雄。
2、2013年审计署公布的全国政府性债务审计结果
根据审计署2013年12月30日发布的《全国政府性债务审计结果》，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务108859.17亿元，负有担保责任的债务26655.77亿元腹痛病美男，可能承担一定救助责任的债务43393.72亿元。
从举债主体来看，融资平台公司债务中纳入政府负有偿还责任的债务的金额为40755.54亿元，纳入政府负有担保责任的债务的金额为8832.51亿元，纳入政府可能承担一定救助责任的债务的金额为20116.37亿元。
（三）2014年对政府性债务规范清理
1、2014年修订的《预算法》
经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。举借债务的规模，由国务院报全国人民代表大会或者全国人民代表大会常务委员会批准。省、自治区、直辖市依照国务院下达的限额举借的债务，列入本级预算调整方案，报本级人民代表大会常务委员会批准。举借的债务应当有偿还计划和稳定的偿还资金来源，只能用于公益性资本支出，不得用于经常性支出。
2、国发〔2014〕43号、国发〔2014〕45号等
地方政府一般债务和专项债务规模纳入限额管理，由国务院确定并报全国人大或其常委会批准，分地区限额由财政部在全国人大或其常委会批准的地方政府债务规模内根据各地区债务风险、财力状况等因素测算并报国务院批准。各省、自治区、直辖市在分地区债务限额内举借债务，报省级人大或其常委会批准。市县级政府确需举借债务的由省、自治区、直辖市政府代为举借。
明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还、风险自担。
地方政府债务分为一般债务、专项债务两类，分类纳入预算管理邹城房产网。没有收益的公益性事业通过发行一般债券融资，纳入一般公共预算管理公平的报复，主要以一般公共预算收入偿还。有一定收益的公益性事业通过发行专项债券融资，纳入政府性基金预算管理，以对应的政府性基金或专项收入偿还。
把政府性债务作为一个硬指标纳入政绩考核。明确责任落实，各省、自治区、直辖市政府要对本地区地方政府性债务负责任。
3、2014年地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别
按照国务院统一部署，财政部2014年10月发布了《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》咒怨新娘，会同国家发展改革委?人民银行?银监会等部门组织各地对2014年末地方政府存量债务进行清理甄别和核查。根据财政部公布的相关信息，清理甄别后截至2014年底的政府负有偿还责任的债务为154074.3亿元，其中2014年末地方政府一般债务余额为94272.40亿元，应接不暇是什么意思2014年末地方政府专项债务余额为59801.90亿元。根据新华社2015年8月份报道，截至2014年底地方政府的或有债务为8.6万亿元。
4、地方政府置换债券
经全国人大常委会同意，将预算法生效之前的存量政府债务，置换成标准的政府债券形式。根据财政部公布的相关信息，截至2017年12月末，全国地方政府债务余额164706亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务103322亿元，专项债务61384亿元；政府债券147448亿元，非政府债券形式存量政府债务17258亿元。因此，随着截至2017年12月末非政府债券形式存量政府债务17258亿元在2018年进行置换后，地方政府债务将均符合新预算法的规定，且融资平台公司将不存在纳入政府负有偿还责任的债务。
（四）2018年政府性债务规范清理
1、中央经济工作会议及习近平总书记讲话
2017年12月20日中央经济工作会议要求，切实加强地方政府债务管理。会议确定，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。习近平总书记就化解地方政府债务问题作出重要讲话。
2、开展地方政府隐形债务审计
在地方政府债券置换步入收官之际，中央开始对地方政府隐形债务进行清理规范。陕西、湖南、湖北、宁夏、重庆等省、市、自治区召开省政府会议（或市委常委会），学习贯彻习近平总书记关于化解地方政府债务问题的重要讲话精神，部署防范政府性债务风险工作。按照审计署统一部署，对地方政府隐形债务进行审计。
三
对中央处理地方政府债务问题的认识
1、一分部署，九分落实
自2010年中央就开始对地方政府债以及融资平台公司进行规范清理，但是在落实过程中遇到各种问题，从而地方政府债务问题时常成为关注的重点，国务院及相关部委一而再再而三的出台相关文件。随着十九大提出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，2017年中央经济工作会议将防范化解金融风险作为未来3年三大攻坚战之一以及近期总书记就化解地方政府债务问题作出重要讲话，多省省政府（或市委委常委会）召开专题会议，提出把防范化解地方政府债务风险作为首要战役（或政治任务），笔者认为，在新时代下，本次地方政府债务规范清理政策的执行效果较过去以往相比，将有所提高。
2、清理规范地方政府债务稳步推进
在对全国范围内的地方政府债务清理规范过程中，中央对地方政府债务的认识和清理规范思路越来越清晰。第一，在审计署2013年12月30日发布的《全国政府性债务审计结果》中提出了政府债务和政府或有债务的概念。第二，地方政府债券从2009年由财政部代理发行超时空甩尾，到2011年上海、浙江、广东、深圳试点自行发行，但仍由财政部代办还本付息，再到2014年自发自还，最后到2014年预算法修订后，允许省、自治区、直辖市有限度地举债或发行债券。第三，在存量债务置换步入收官之际，开展对地方政府隐形债务审计dg女团，着手清理规范地方政府隐形债务。
3、底线思维下的存量债务将会分类分步得到妥善处理
中央经济工作会议要求，守住不发生系统性金融风险的底线。根据国办函〔2016〕88号要求，省级政府对本地区政府性债务风险应急处置负总责，省以下地方各级政府按照属地原则各负其责。国务院有关部门在国务院统一领导下加强对地方政府性债务风险应急处置的指导。宁夏自治区等地方政府或党委也明确提出，妥善处理政府债务问题，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，坚决守住不发生重大金融风险的底线。倪宝铎加强债务管理，既要积极推进，又要谨慎稳健胆石通胶囊，要妥善处理存量债务，防止出现处置风险的风险。
基于此，笔者认为在此次摸清楚政府隐形债务总体规模、结构分布、偿还能力、债务成因、资产状况等后打蛇打七寸，政府存量隐形债务将会分类分步得到妥善处理，不会出现处置风险的风险，处理方式包括但不限于处置资产、续发债券（或者续借债务）、对应资产产生的收益偿还、用财政资金进行偿还等。
4、融资平台融资将逐步回归自身真实需求
首先，鉴于十九大报告明确我国经济发展已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，中央提出各级地方党委和政府要牢固树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。地方省政府（党委）提出严格控制增量蒋友常，稳妥化解存量，处理好高增长与高质量、尽力而为与量力而行、出政绩与惠民生的关系。笔者认为融资平台公司为了稳增长而投的可投可不投的项目带来的融资需求将会减少。其次，如今地方政府允许在限额内发行一般债券和专项债券，2017年度发行量为43581亿元，按用途划分，新增债券15898亿元，置换债券27683亿元。项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券、地方政府收费公路专项债券、地方政府土地储备专项债券等的出台，部分有收益的项目将通过发行地方政府专项债券的方式进行融资，从而减少融资平台公司部分融资需求。

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作者简介：陈文兵，中南财经政法大学会计学硕士毕业，中国注册会计师非执业会员，7年债券发行承销工作经验，现供职于湘财证券投行分公司，从事债券发行承销工作，创设有个人微信公众号：筱兵杂谈。
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