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日期:2019-03-15 | 作者:admin

余超颖“要么赢、要么死”?中国商品期货竟有品种平均40分钟换一次手!-和讯期货

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余超颖“要么赢、要么死”?中国商品期货竟有品种平均40分钟换一次手!-和讯期货

余超颖
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来源:金十数据;华尔街见闻
有一种中国大宗商品期货让美国媒体震惊了,他们惊呼“这简直是最疯狂的商品期货交易”。
它,就是内盘硅铁期货。硅铁是硅和铁组成的铁合金,是冶炼行业重要的合金品种,常用于炼钢时作脱氧剂。
依照美国媒体的计算,硅铁期货合约周三平均持仓仅39分钟就换手了,“投资者争相买入,随后迅速抛售,以便立即将它丢给其他更大的傻瓜”。持仓时间如此之短意味着中国商品期货交易的极端反常,也暗示着这很大程度上由短线投机者驱动,而非受生产商用合约对冲风险所致。

中粮期货分析师卫来表示:“伴随着(高涨的)动量和市场人气,大量短期资金涌入螺纹钢、铁矿石、硅铁等钢铁及相关产品,导致这些品种成交量巨大。”
周三当日,硅铁活跃交易达到历史最高纪录,有超过70.5万手合约易手。该品种价格在此前一天触及7726元/吨的峰值,本月累计大涨25%。
这与前一个月的行情截然不同。硅铁本身就是小品种,成交直到8月初还清清淡淡,7月的日均成交量仅2.2万手。

不过,虽然周三的硅铁主力合约持仓时间不到1个小时,但本月平均时长为3.6个小时。
本月换手最勤的还不是硅铁,而是硅锰,平均持仓时间2.7小时。 铁矿石为3.8个小时,螺纹钢平均持仓时长4.3个小时。
相比之下,纽约商品交易所的原油期货合约平均持仓达47个小时。

媒体称:“对总持仓量、成交量和交易时间的分析表明,中国投资者进行大宗商品期货交易的速度非常惊人。”
毫无例外地,美国媒体认为这又是一个泡沫的体现:“硅铁只是中国投机者密集炒作的大宗商品之一。过去一年里,他们不断热炒多种资产,从棉花到沪锌……最终,这种行为促使监管者介入以平息炒作狂热。”
但狡猾的投机者会立即转移到另一个资产,然后制造出下一个泡沫。最近一段时期的“烫手山芋”包括螺纹钢、铁矿石、热轧卷板、焦炭等,都有这种现象。
其中,螺纹钢7月日均成交约790万手。本月早些时候,螺纹钢价格触及四年最高水平,今年累计涨幅超30%。随后上期所宣布对螺纹钢日内开仓交易限额为8000手,并上调日内平今仓交易手续费。
当时路透社援引北京某大型期货公司高管称:“监管层认为此轮上涨是跟炒作有关。”
尽管近期交易所持续采取措施限制期货交易,但这一市场仍“高烧不退”。对期货合约的平均持有时间不到40分钟,这极其反常,投机客似乎正在玩一场“要么赢、要么死”的惊险游戏。
8月24日,又有一家交易所出手了。上海期货交易所发布官方通知上调热轧卷板期货相关合约平今仓交易手续费并对其实施交易限额限制。实际上,近期交易所已接连对螺纹钢等期货采取类似的降温举措,但无论从行情走势还是持仓数据来看,降温行动似乎还未成功。
今年6月以来,中国大宗商品期货交易的疯狂程度,让国际交易市场都相形见绌,从农产品、黑色系到基础金属,商品期货均经历了成交量井喷的情形。8月11日螺纹钢一天的成交量曾超过了上半年的全国产量,持仓量也出现急速飙升,热卷、铁矿石和焦炭等也有类似的情况。中国商品市场似乎已经沦为赌场。
根据中国期货业协会最新统计的数据,7月全国期货市场交易规模较上月有所上升,以单边计算,当月全国期货市场成交量为2.98亿手,成交额为16.7万亿元,同比分别下降25.18%和12.28%,环比分别增长4.78%和9.86%。1-7月全国期货市场累计成交量为17.8亿手,累计成交额为102.6万亿元。
随着中国信贷大幅增长,投机需求也在升温,此前这些投机资金就曾轮番炒热中国股市、房市和农产品市场等等,现在轮到期货市场,尤其是黑色系。黑色系商品是当前工业品中最活跃的板块。根据文华财经统计,黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)已从6月6日的92.77点上涨到了8月18日的139.63点,涨幅超过50%。[黑链指数是跟踪黑色系期货价格综合表现的指数]
从本周整体走势来看,尽管多家交易所采取措施限制投机狂潮,多空双方之间的博弈仍十分激烈。在监管加码的背后,中国商品期货市场仍“高烧不退”。如此前所述,就连国外对冲基金也忍不住介入操盘。有业内人士指出,目前的大宗商品交易盛宴与2015年投机客炒高A股的情景几乎一样,这实在令人担忧。
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